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【理财周刊】掘金科创板

  www.bd4k8.cn。6月27日科创板第一股华兴源创进行网上、网下申购,科创板正式拉开了帷幕。科创板首批拟上市公司的含金量到底如何?投资者又该如何进入市场掘金呢?

  根据科创板业务规则的要求,拟在科创板上市的企业从递交申请到正式上市,这期间将经历六大关键流程,分别是受理、审核问询、上市委会议、报送证监会、证监会注册和发行上市。

  截至6月21日,共有125家计划在科创板上市的企业申请获得上海证券交易所受理,其中,有13批共31家企业通过审核问询环节,已经或即将上会。在这些企业中,华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技4家率先获证监会同意注册。

  在科创板试点注册制,是中国资本市场重要的里程碑。其中上市、退市、信息披露等方面都有重大创新。

  以上市股票的定价过程为例,与核准制的发行定价方式不同,在注册制下,科创板取消了原来A股定价的发行方式,对所有新股采用全面的市场化询价制度。

  询价对象上,核准制下的A股发行询价对象包括个人。但科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高,所以将询价对象仅限定在证券公司、基金公司等7类专业机构投资者。

  在配售环节,科创板提高了网下的配售比例,将网下初始发行比例调高10%,并降低网下初始发行量向网上回拨的力度,回拨后网下发行比例将不少于60%。此外,科创板采取战略配售机制,降低了战略配售的门槛,且限售期要比美国股市等海外市场长;同时,引入“绿鞋”机制保障股价稳定。

  为防止出现短期炒作、涨跌幅较大的情形,证监会有关部门负责人近期还表示,科创板交易机制需要逐步磨合,为防止股价大幅波动,将在科创板交易机制上作出安排。一是拟在新股上市前5个交易日实施临时停牌机制,新股上涨或下跌达到一定幅度即停牌一定时间;二是连续竞价阶段实施限价申报,不符要求的申报将不能成交。

  据此前上交所网站发布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》,保荐机构应当准确把握科技创新的发展趋势,重点推荐新一代信息技术、新能源和生物医药等七大领域的科技创新企业。

  据WIND统计:目前申请上市的科创板企业主要集中在四大行业:新一代信息技术产业、高端装备制造、生物医药、新材料。

  这些行业具有较高的成长性,例如生物医药行业具有高投入、高风险、研发周期长等特点。

  新富资本研究中心认为,科创板对一些尚未盈利的创新药企业来说是一个非常好的融资平台,它将促进医药新兴技术的大力发展,加速我国医药产业升级,利好创新药、高端医疗器械与创新药产业链上的服务公司,对整个板块也有估值提升的作用。

  此外,科创板上市企业作为科技驱动的公司,一般来说都具有较高的科技人员占比、研发投入占比,并且有较高的净资产回报率,这3个指标可以作为衡量科创板上市公司含金量的参考。在接下来的文章中我们将具体介绍16家过会企业及其上述指标。

  科创板执行多种标准上市制度,概括一下就是:市值越高,对盈利水平的要求越低。因此,单从盈利水平来看,各个企业间的差距较大。也正是因为上市标准较多,因此投资者要有一双雪亮的眼睛,谨防某些上市公司过度包装。

  6月19日,华兴源创率先披露上市发行安排及初步询价公告。当天,公司网下发行路演推介正式启动。公司股票代码为688001,作为科创板首家询价的企业,华兴源创的“定价”备受关注。恰在此时,有媒体认为,华兴源创有蹭热点(芯片概念)的嫌疑。

  华兴源创对媒体质疑作出回应称,个别自媒体在未充分阅读公司披露信息的情况下,通过断章取义的方式大肆发布诸如“收入占比只有0.2%的半导体行业描述成自己的主营业务”“涉嫌严重欺骗”的不实言论,对公司形象产生了严重的不良影响。

  华兴源创表示,公司行业定位描述清晰,市场已成共识。公司获得证监会同意注册的批复以来,已有部分独立第三方研究机构发布关于公司的投资价值报告,相关报告内容均将公司认定为业务涉及平板检测、集成电路领域的检测设备提供商。同时,在公司正在组织发行路演过程中,参会机构投资者亦普遍将公司认定为业务涉及平板检测、集成电路领域的检测设备提供商。

  如果个别自媒体对华兴源创的质疑是“误解”,那么主流新媒体网站对安翰科技的报道则无疑受到更多关注。

  界面新闻发布了3篇独家深度调查报道,揭露正在审核期间的科创板拟上市企业安翰科技涉嫌欺诈发行,包括涉嫌过度包装、涉嫌通过未披露关联方舞弊等问题。

  其中,安翰科技报告期内连续3年销售额占比80%左右的核心客户美年集团,披露开展胶囊胃镜检查项目的门店数量及胶囊使用量,比实地调查暗访得到的线%,涉及到对应的销售额超过2亿元。

  该报道引起上交所关注,上交所表示:“督促安翰科技等积极回应媒体关切的问题。”

  上交所方面还指出:“注册制下的科创板,就是要充分发挥市场的作用,包括证据充分、材料扎实、言之有理的社会监督。相信以铁肩道义为担当的媒体,更会牢牢坚守真实性的职业底线,有一说一。11-02快递单号倒卖内幕:每天交易约3万单号 买主为刷钻,这也是注册制改革后,市场各方归位尽责应有的风貌。上交所将遵循法治化原则,保护市场各方参与人合法合规的权益。”

  界面新闻方面表示:“安翰科技的谎言”系列报道是经过严格的内部流程、长时间的调查取证,通过客观证据链完成的调查报道,经得起时间的考验;他们坚决拥护上海证券交易所对科创板项目的严格审查和专业权威,如有需要,将提交全部完整客观的实地调查录音、照片等证据材料。”

  对此,安翰科技官方微信6月20日发布《关于媒体不实报道的严正声明》称:“在公司申请科创板期间,竞争对手重庆金山以发起与知识产权相关的恶意诉讼、向监管部门持续不断恶意举报、通过媒体不断散播不实消息等手段来阻挠公司的上市进程。”

  普通投资者参与科创板投资有两种路径。一种是直接参与,另一种是购买公募基金产品间接参与。

  根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》,个人投资者有明确的入场门槛,规定必须满足两项条件,一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元,二是参与证券交易24个月以上。符合要求的个人投资者可以向券商申请开通科创板权限,待科创板开板后进行一级市场打新和二级市场买卖。

  作为个人投资者,如果不具备开通科创板的条件,可以通过购买公募基金发行的产品,或是其他金融机构发售的理财产品的方式,来间接投资科创板。事实上,监管部门也一直鼓励普通投资者通过公募基金等方式参与科创板投资。

  据有关规定,目前可投资A股的公募基金均可投资科创板,而且在新股发行时会优先向具有锁定期的公募基金产品进行网下战略配售。

  4月,首批7只科技创新基金获批,分别是:南方科技创新混合、华夏科技创新混合、富国科技创新灵活配置混合型基金、易方达科技创新灵活配置、嘉实科技创新混合、工银瑞信科技创新3年封闭运作混合基金、汇添富科技创新灵活配置基金。

  5月,广发、富国、鹏华、华安、万家等基金公司旗下科创基金获批。6月13日,博时、银华、中金、大成、中欧、财通等多家公募旗下科创基金获批。

  未来,科创板主题基金还会更加丰富。因此,不具有丰富投资经验的投资者,通过购买公募基金产品投资科创板,也是一个不错的选择。(作者:证券研究中心;图/全景网)